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买豆粕抛豆油 坐着赚钱

2008/6/19 9:26:32 来源: 点击:1229次

  “钱是坐着赚来的,而非操作来的。”

  这是期货投资大师斯坦利科勒的一句名言,意指投资期货要用简单地操作,在建立好仓位后让利润自然增长,而依靠频繁交易、复杂操作是很难真正赚到钱的。

  在过去一个半月的时间内,张峰(化名)成为了这句名言的实践者,在仅操作一次的情况下,账面获利超过投入资金的60%。

  5月播种 买入豆粕抛出豆油

  张峰给记者出示的一叠5月以来的账单中,仅5月6日有交易记录——9点5分28秒,买入大连豆粕0809合约45手,成交价3429元/吨;9点5分43秒,卖出大连豆油0809合约15手,成交价10850元/吨。上述操作占用保证金31.5万元。

  “当时选择套利交易,就是因为看不清楚豆类品种的方向,在经历了3~4月的大幅度回调后,豆类品种虽然有企稳迹象,但是此前暴跌对于市场的影响仍然存在,单边做多还是没有把握。”张峰告诉记者。

  张峰最终决定参与买豆粕、抛豆油的套利交易,原因有两个——豆粕期价明显强于豆油;进入夏季饲料需求将增加,这会对豆粕价格形成有力支撑。

  五一假期后的第一个交易日(5月5日),大连商品交易所(下称“大商所”)豆粕0809合约期价上涨73元/吨,而豆油0809合约期价却下跌了38元/吨。张峰在第二个交易日一开盘就果断地完成了套利交易的建仓。

  “没想到当时播下的一个种子居然可以长出金蛋。”张峰很庆幸自己当时果断地建立了这样的仓位。

  利润增长 坐着赚钱

  建仓后的一个多星期,套利盘并没有给张峰带来多大利润。而发生在四川的地震却让他套利交易的信心有所动摇。

  受地震影响,四川大量生猪死亡,这动摇了张峰买入豆粕的信心基础。“5月14日收盘前,我已经在交易软件上面填写了豆粕的平仓单,只差没有点击‘确认’了。”张峰告诉记者,“由于害怕失去‘位置’,而且也没有出现亏损,最终没有平掉。”

  这个决定在第二天有了回报。5月15日,豆粕期价围绕前一天的收盘价震荡,而豆油期价则出现了大幅下跌的走势。随后的几个交易日,豆油期价震荡下跌,豆粕期价震荡上涨。张峰套利盘利润开始慢慢积累起来。

  “豆粕期价并没有受到四川地震影响,让我开始思考,或许豆粕价格上涨的原因并非饲料需求好转。”张峰对记者说,“最后我得出一个让自己很高兴的结论,那就是大豆压榨企业拥有大量豆油库存,为了消耗这些库存,部分企业暂停生产或者限制生产规模,而限产或停产的结果就是豆粕供给趋于紧张。那样豆粕和豆油的走势背离程度会更大,我的套利收益将继续增长。”

  得出这个结论后,张峰每天就只看看收盘价,至于盘中波动,他并不在意。而且市场的走势也给了他一个很完美的结果——截至6月5日,张峰套利盘的浮动盈利已经达到11万元。

  趋势未完 坚定持有

  在过去的两个星期,张峰的套利利润开始加速增长,截至昨日收盘,浮动盈利已累计至19.5万元,超过其投入保证金的60%。

  不过,面对这个利润,张峰并没有平仓的打算。“影响豆粕、豆油价格差异的因素还存在,买入豆粕、抛出豆油的套利依然是目前市场的一种主流交易方式,我没有必要这么快平仓。”他表示。

  张峰所说的影响因素依然是豆油库存充足,而豆粕供给相对紧张。在这种基本面支撑下,买入豆粕、卖出豆油的套利交易仍有获利的空间。

  张峰对其持仓虽然很有信心,不过对于何时解除套利盘,他还是有比较明确的计划。“我现在把豆粕、豆油的现货比价作为是否要解除套利盘的重要依据。”张峰指出,“目前,现货市场中,豆粕价格在4500元/吨左右,豆油价格在12000元/吨;相对而言,期货市场中,4100元/吨的豆粕价格对应11800元/吨的豆油价格是便宜的。如果两个市场比值接近,我会坚决平仓。”