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豆粕补库时机来临

2015/1/16 9:33:46 来源: 期货日报 点击:2114次

  近期美豆从1060美分/蒲式耳跌至1000美分/蒲式耳。主要因为市场预期美国农业部将调降美豆的产量和结转库存,但报告结果与市场预期不符,这导致了美豆价格下跌。受此影响,国内豆粕价格同步下跌。


  此外,由于运输费用降低,美国内陆基差由前期的180美分/蒲式耳降至目前的80美分/蒲式耳,使得国内进口成本由前期的3350元/吨降至3180元/吨。进口成本降低加大了本次豆粕期价下跌的幅度,国内豆粕期货5月合约由2880元/吨跌至2720元/吨。


  供需格局不支持美豆大幅下跌


  美国农业部1月供需报告中调升美国大豆产量30万吨,但相对于美国10800万吨的产量来说,调整的幅度非常小。同时,报告调升了美豆本土的压榨量,所以美豆结转库存并未进行调整,即美豆的供需结构并未发生明显变化。因此,后市豆类品种的价格应继续关注天气、物流和开工率这几个主要因素。


  另外,美国内陆工厂现货到厂价为1003—1019美分/蒲式耳,压榨利润在13美分/蒲式耳以上,内陆油厂压榨积极性高,当前的CBOT大豆价格的支撑非常强劲。因此,美豆阶段性跌破1000美分/蒲式耳支撑的概率很大,但再次跌至920美分/蒲式耳的可能性则非常低。大连豆粕5月合约价格有跌破2688元/吨前低点的可能性。


  买方应把握时机,及时补库


  目前天津地区豆粕现货出厂价格为3050—3100元/吨,5月基差点价价格约为2980元/吨。以当前的大连豆粕5月合约价格计算,买入交割后的站台价约为2835元/吨。三者对比来看,期货交割是对买方最有利的采购方式。


  前期国内饲料企业已经通过买入交割得到低于市场价的1411合约和1501合约的交割豆粕。后期随着价格的下跌,以期货买入交割作为采购方式,成本优势将越来越大,对饲料企业的吸引力会急剧增加。因此,可以预期的是,随着价格的下跌,买方兴趣会越来越浓,买方应提前把握时机进行补库和锁定远期原料价格。