您好,欢迎来到潇湘粮网!

用户登录 免费注册 找回密码 网站导航 帮助

您当前位置:首页 > 市场信息 > 粮油期货 > 正文

MPOB报告利好,棕油领涨油脂

2017/5/16 8:36:20 来源: 华泰期货 点击:152次

 本周(5月8日-12日)油脂强势上行,在马盘MPOB报告发布后棕油领涨油脂。

 

  本周美豆冲高小幅回落,2017/18 年美国新年度平衡表,种植面积采用 8950 万英亩,单产沿用 48 趋势单产,产量 42.55 亿蒲,最终期末库存预估为 4.8 亿蒲,低于市场预期,数据偏多。不过 USDA 将巴西和阿根廷两国大豆产量预估继续调增,全球2016/17 年度期末库存上调至 9014 万吨,2017/18 年度期末库存上调至 8881 万吨,均高于市场预估,因此报告公布后美豆冲高回落,未来6-10天天气预报显示美豆主产区仍有较多降雨,美豆进入天气市,后期我们都将持续密切留意天气影响下的美豆播种进度及最终播种面积,但中长期而言全球大豆供给充裕,预计本轮美豆冲高幅度有限。

 

  马盘本周反弹较多,棕油MPOB供需报告显示截止4月底马来棕榈油库存仅小幅上调至159万吨,主要因产量数据低于市场预期较多,市场一致预期环比达到两位数增产,实际增产仅5.4%,从产地马来和印尼看,目前为止复产的确在进行,但同比以往在进度上还是不及的。而马来近月低库存的情况还在继续,报告偏多明显,当日拉出长阳。另外因斋月临近,马来出口上还是有较大提高,近期的出口上,SGS数据显示4月份日马来出口环比增长近4%,出口得力主要来自于欧盟,其生柴利润前期一直维持较高水平,印度近期进口也有回升,而中国方面因进口利润不佳,前十日进口环比大幅减少,还有持续发生的洗船情况后期看进口马来量也不会多,下周仍重点关注马来出口情况。

 

  库存上看,随着大豆到港增加,工厂开机率有所回升,豆油供应压力不会减少,目前豆油的商业库存仍然是在117万吨左右,后期的豆油库存压力,还将一直持续到二季度末,届时库存水平有望达到150万吨。当前的低位棕榈油价差并不利于棕榈油的国内消费,后期买船也非常有限,所以棕榈油库存是基本持平的。本周棕油库存小幅减少,目前约57.8万吨。菜油方面,前期抛储成交的菜油还在陆续出库,国内菜油库存将继续积累,5月的仓单也不能转化到9月去,近期菜油压力偏大,本周涨幅最小,关注菜油库存消化情况。

 

  总的来说,本周行情因报告利好反弹较猛,而棕油主产国马来西亚近期产量出口数据相对也还在继续走好。但我们认为市场关注的焦点仍在于棕油复产方向的确定性及速度的不确定性较量,棕榈油出现阶段性的反弹属于正常,但持续性难以保证,目前也尚未到复产高峰,加上全球大豆供应充裕,如天气不能持续施压,美豆也难以持续走高。

 

  操作上短期油脂强势有望继续,维持短多判断,中长期上可择机逢高试空,豆棕油价差在报告后进一步缩小,目前不到500,还有进一步走低的可能,建议逢扩大可以做豆棕差缩小,另外随着菜油库存目前看来还是需要时间消化,菜豆油还有走弱可能,但若菜豆油1709价差若能回到300左右,做扩的确定性将会变高。主要关注基本面指标:棕榈油主产区阶段产量情况,出口情况,库存情况,国内菜豆油库存。