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豆油供给压力仍在,菜油长线看涨

2017/8/23 8:38:26 来源: 粮油市场报 点击:376次

粮油市场报

 

  本周(8.14-8.18)受外盘带动,国内植物油期现货价格先抑后扬,延续7月上旬以来的宽幅震荡态势。同时,部分企业开始生产小包装油为国庆、中秋“双节”备货,需求回暖,油厂库存压力比市场预期要小。

 

  豆油宽幅震荡

 

  本周,美豆主产区天气良好,丰产压力加大,CBOT大豆期价见7周来的低点,技术面看,美国农业部8月供需报告已将CBOT大豆天气升水挤出,加之巴西大豆出口销售进度缓慢美豆出口迎来良机,下周CBOT大豆有反弹需求,但反弹高度在基本面压力下有限。受外盘带动,连豆油先抑后扬宽幅震荡,技术面看,下周将继续宽幅震荡为向上蓄势,操作上多单继续持有。

 

  分析后市,利空因素有:一是气象模型显示,未来一周美国大豆产区天气条件仍然较好,对大豆作物生长有利,良好的天气仍将令美豆价格承压;二是由于CBOT大豆期价大跌,进口大豆到港成本环比下降,进口大豆压榨利润上升,油厂开工率将继续保持高位水平,国内豆油库存也将居高不下。

 

  利多因素有:一是国内油脂供给压力将在8~9月释放,进入四季度国内节日较多,植物油需求也将上升,国内资金对植物油长线走势较为乐观,资金逢低进场积极性较高,抑制国内植物油回调空间;二是本周以黑色为首的国内大宗商品继续上涨,国内资金多头气氛浓厚;三是印度炼油协会发布的统计数据显示,2017年7月份印度植物油进口量达到152.5万吨,比上年同期的114.1万吨增加34%,需求增加利多国际市场植物油长期价格。

 

  菜油去库存需时间

 

  本周,受连豆油带动,郑菜油期价先抑后扬,技术面看,下周将继续上涨,操作上多单继续持有,逢前高可减仓。

 

  分析后市,利空因素有:一是监测显示,本周加拿大菜籽(0, -5355.00, -100.00%)油10月船期到港完税成本6690元/吨左右,较1801合约有100元/吨左右的进口利润,进口菜油利润打开,后期进口菜油数量将增加,套保压力也有可能增加;二是本周沿海地区菜油库存近51.6万吨,较上周同期间的49.3万吨继续环比增加,国内菜油现货供给充裕,不支持行情持续单边向上。

 

  利多因素有:一是德国汉堡的行业刊物《油世界》显示,由于澳大利亚和加拿大干旱可能造成油菜籽严重受灾,从而造成2017/2018年度出口供应急剧下滑,法国和乌克兰油菜籽产量前景改善只能带来缓解,而不会抵消澳加油菜籽减产造成的供应紧张局面,全球油菜籽市场局势严峻;二是虽然当前国内菜油供给充裕,但也处于去库存状态,一旦老库存消化殆尽,供需缺口必然出现,历来只有高价才能抑制消费,市场对国内菜油长线价格较为乐观。

 

  棕油止跌回升

 

  本周,在马盘带动下,连棕榈油先抑后扬,延续7月上旬以来的宽幅震荡态势,技术面看,下周仍有向上空间,操作上可短多,到前高减仓或空棕榈油多菜油套利。

 

  截至本周三,全国港口棕榈油食用库存在29.5万吨左右(加上工棕为32万吨左右),较上月同期的38万吨减少22.4%,但较上周同期的29万吨增幅1.7%,本周国内棕榈油港口库存止降回升。出于未来主产国棕榈油库存将上升、国内棕榈油远月进口量将增加的预期,棕榈油现货基差报价继续稳中走弱。

 

  分析后市,利空因素有:一是8~11月马来西亚棕榈油仍处于增产周期,根据各机构发布的数据以及历史数据模型推算,预计8月马来西亚棕榈油产量环比增加6%左右至194万吨,库存的恢复将施压棕榈油价格;二是船期监测显示,8月棕榈油到港量将增至40万~45万吨,9月在50万吨左右,超过目前国内月均30万~35万吨需求量,因此后期国内棕榈油库存将环比上升,使得棕榈油价格表现弱于豆油和菜油。

 

  利多因素有:一是虽然8~11月仍处棕榈油增产周期,供给给价格带来压力,但市场认为后期棕榈油产量增幅将不及此前预期,在一定程度上支撑价格;二是11月后棕榈油将进入减产周期,未来3个月棕榈油产量的增幅或将有限,这也意味着后期棕榈油压力不会太大,棕榈油价格下跌幅度也将有限。