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植物油期现货价格继续弱势运行

2017/10/23 15:38:04 来源: 粮油市场报 点击:143次

 

  本周10月16日~20日,郑菜油期价止涨回落,技术面看,下周仍有向下空间;由于国内棕榈油库存增加,部分地区棕榈油基差报价小幅回落。

 

  本周,由于市场供给增加而需求平淡,国内植物油期现货价格继续弱势运行,其中豆油在供给压力下走势弱于菜油和棕榈油。

 

  豆油价格领跌

 

  本周,美国农业部10月供需报告短期利多消化后,丰产压力再次主导市场,CBOT大豆期价止涨回落,技术面看,下周CBOT大豆期价仍有下跌空间。由于国内豆油库存上升,而需求在节后下降、供给压力下,连豆油期价结束反弹再次回落并见近5个月来的低点,技术面看,下周仍有向下空间,不过下跌也孕育着机会,操作上建议先观望,主力合约5900元/吨以下可陆续建多单,现货建议随用随购。

 

  分析后市,利空因素有:一是美豆收割顺利,优良率高于近5年均值,同时南美大豆播种进度也略高于5年同期平均进度,在美豆丰产的背景下,市场缺乏炒作题材,CBOT大豆向上乏力;二是四季度大豆到港量仍然较大,而元旦春节备货前市场需求较为平淡,预计后期国内豆油供给压力将持续存在,2017年1~9月我国大豆已累计进    口7145万吨,远高于去年同期的6119万吨,创历史同期最高。

 

  利多因素有:一是目前到明年1月,国际市场大豆供应主要来源于美豆,为了本国大豆卖出个好价,后期美国农业部报告利空的可能性较小,虽然国际市场大豆供给充裕,但信息面看利空已基本出尽,因此未来几个月CBOT大豆期价向下空间也较小,原料成本将对下游的油粕价格有所支撑;二是11月中旬后,市场将开始为元旦、春节开始备货,需求和价格届时将上升,因此投机资金趁当前回调,逢低进场积极性较高。

 

  菜油止涨回落

 

  本周,郑菜油期价止涨回落,技术面看,下周仍有向下空间,但却是为下一波行情蓄势,期货操作上建议前低附近开始轻仓试多单,现货    建议随用随购。

 

  分析后市,利空因素有:一是当前正是我国菜籽主要来源国加拿大油菜籽收获上市期,在收获压力下,国际市场菜籽出口报价走低,近期国内进口菜籽压榨利润良好,油厂进口菜籽积极性增加,近期进口菜油到港完税成本和盘面相比有较好的套利空间,菜油进口利润持续打开,市场预计后期菜油进口量将同比提高;二是虽然菜油自身基本面良好,但存在替代关系的豆油库存处于历史高位,且四季度豆油新增供给也将同比上升,因此,虽然菜油和豆油的价差易扩大而难缩小,但国内菜油期现货价格却难免受豆油拖累。

 

  利多因素有:一是监测显示,当前沿海地区菜油库存在40万吨左右,较上周同期减少2万吨,较前期的高点下降10万吨,随着临储菜油消耗完毕,后期国内菜油供应将逐渐偏紧;二是后期国内菜油供给主要依靠进口菜籽和进口菜油,虽然市场预计本年度我国菜油和菜籽的进口量均将同比增加,但从历史供需数据来看,却难以满足临储菜油拍卖缺位后,国内菜油供需之间的缺口,因此菜油长线看涨观点不变,豆油和棕榈油的拖累只会影响菜油向上速度和空间,但不会改变趋势。

 

  棕油库存上升

 

  本周,棕榈油到港量较大,加之随着气温的下降以及豆棕价差的缩    小,棕榈油消费量减少,国内棕榈油库存继续上升。截至本周三,全国港口棕榈油食用库存在44万吨左右(加上工棕为49万吨左右),较上周同期增加3.5万吨,较去年同期的31万吨增加13万吨。由于国内棕榈油库存增加,部分地区棕榈油基差报价小幅回落。

 

  分析后市,利空因素有:一是荷兰合作银行发布的最新研报显示,将2017年四季度马来西亚毛棕榈油期货市场价格预估从8月份预测的2400令吉/吨上调至2600令吉/吨,合618.09美元/吨,但看空棕榈油后市,因为头号生产国印尼和马来西亚的棕榈油库存继续增加,印度和中国的需求疲软;二是由于9月节假日较多导致棕榈果采摘量减少,9月马来西亚棕榈油产量环比下降,10月仍是马来西亚棕榈油的增产季,市场预计10月棕榈油产量环比上升7~8%,将创今年单月产量最高水平,且马来西亚棕榈油库存仍是上升趋势。

 

  利多因素有:一是虽然市场预期明年1月前,主产国棕榈油库存将持续环比上升,但11月后棕榈油将进入减产周期,因此,预计主产国棕榈油库存增长幅度有限,未来棕榈油价格下跌空间也有限;二是近期国内外棕榈油价格均下跌,棕榈油进口仍处于大幅倒挂状态,同时国内豆油和棕榈油价差也处于历史低位,均抑制后期棕榈油进口